上周五，工行上市，股指高开低走，当天将跳空缺口完全补尽，收出中阴线。剔除工行因素，上周五沪指的实际收盘点位是在1790点左右，在连续三天站上千八大关后，关口又复失守。周一，股指先抑后扬，终盘微涨。

 　虽然，短线看股指似乎出现了小幅整理的迹象，但以下因素决定了下档整理空间很难打开。

　　首先，基本面上，上市公司业绩进一步好转。据有关统计，截止上周三，沪深两市共有638家上市公司公布了2006年三季报，整体实现净利润比去年同期增长23.6％。同时，有206家公司预告全年业绩，报喜（扭亏、增长）的接近三分之二。上市公司业绩保持良性增长，且增长速度大大超过GDP增长速度，是股指能够保持牛市格局的根本保证。

　　其次，技术面上，短线股指虽有小幅整理，千八关口得而复失，但总体仍保持在1760至1790点的震荡区间内运行，从形态上看是一个小的平台整固。在从8月初以来，上扬了250点的情况下，股指短线的小平台，从技术上看依然是强势无比。

　　再次，资金面上，短线明显趋于宽松。资金需求方面，工行发行之后，年底虽仍有可能发行大盘股，但规模与工行的级别会有明显的差距，因此短线的资金需求会有所减少。再看资金供给方面，近期有媒体报道，目前证券投资基金共有600亿资金等待建仓。目前正值基金发行的另一个小高潮，至年底估计基金还会有300亿左右的首发额。那么，也就是说至年底，基金等待建仓的资金在900亿元左右。同时，无论是基金，还是QFII、保险资金，都没有以往主力那种年底结帐的要求。所以，临近年底，资金面明显比较宽松。

　　最后，影响短线股指走向的最关键因素，是工行的走势。工行A股周一收于3.29元，比发行价3.12元仅溢价5.45％。香港市场上，工行H股上周五收盘价为3.52港元（周一香港休市），折合人民币约为3.64元。工行A股定位不仅大大低于H股，也低于各机构预测的合理定位与市场的普遍预期。短线看，工行A股的下档空间很小，逐步企稳重心温和盘高的可能性很大。因此，工行有望成为短线多方手中的利器。

　　综上，股指的整理空间很难打开。考虑到工行的因素，1760点一线的小平台下沿被抬高至1775点左右，有望成为股指的有力支撑。震荡之后，股指的继续上破将不可阻挡。

　　操作上，宜继续持股观望，个股短线关注工商银行、栖霞建设、龙溪股份等。