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中信证券:牛市到底来了吗?

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简介还在纠结这个问题的朋友,如果你想着牛市好赚钱,猪都能飞起来。   你的思想很危险……  因为,凭运气

  

还在纠结这个问题的朋友,

如果你想着牛市好赚钱,猪都能飞起来。

  

你的思想很危险……

  

因为,

凭运气赚的钱,一定会凭实力亏回去。

  进入7月份,短短几个交易日,上证指数直接从2900多点跃上现在的3400多点,两市成交量连续6日破万亿,600多只个股涨幅超20%,券商板块起飞……这大概又唤起大家久违的记忆。

  当越来越多人在议论“牛市到底来了吗?”时,小编想给您看点东西,或许您能将投资这个事看的更透。

  一转眼,和大家上一次公认的牛市,已过去五年有余。2015年6月12日,上证整数盘中达到5178点,何等辉煌。

  对某些人来说,梦止于那时。但对于另一些人来说,梦才刚刚开始。为什么这么说,小编用数据告诉你。

  

5年时间,A股主要指数均未收复当时高点。

  即使最近暴涨,但上证、深证成指等指数均较当时下跌了20%以上。其中,上证指数、创业板综指的跌幅更是在30%以上,并未“牛”起来。

  

5178点以来主要指数涨幅

牛市到底来了吗?

  

但是从行业、个股层面看,其实有一部分早已走牛。

  

从行业看,近半数行业跌幅超50%,食品饮料翻倍。

  30个中信一级行业中,5178点以来有11个行业跌幅超过50%,跑赢大盘的有10个,其中食品饮料一马当先,涨幅超140%。

  

5178点以来中信二级行业指数涨幅(%)

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从个股来看,牛熊相伴、两级分化的趋势明显,牛股百里挑一。

  剔除2015年后上市的新股后,5178点以来13.01%的个股实现上涨,而翻倍的个股仅占3.98%(102只),可谓百里挑一。

  其中,牧原股份(行情002714,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)等5股的涨幅更是超过500%。

  

5178点以来个股涨幅分布

牛市到底来了吗?

  上面的图表说明两点:

  赚钱不易,需要靠实力。不然就和开篇讲的一样“凭运气赚的钱,一定会凭实力亏回去。”

  无论是不是牛市,赚钱效应一直都在。

  接下来,我们来看看“牛股”背后有什么逻辑,可以增加我们的选股硬实力。

  

5178点后翻倍牛股的基因图谱

  首先,因为新股上市后因流通市值较少等原因,股价经常存在炒作,为了避免此类影响,所以我们剔除了2015年至今上市的新股。

  接下来,我们逐一计算5178点次日至今的个股涨幅,其中涨幅翻倍的共有102只,具体如下表所示。

  

5178点后翻倍牛股明细

牛市到底来了吗?

  下面,小编就从业绩、盈利能力、估值、机构持股等方面,为大家分析分析这些个股有何特征。

  

行业分布

  上述102只翻倍牛股,分布在25个中信一级行业中。

  食品饮料、医药、电子、基础化工、家电行业可谓是牛股集中营,数量占到了所有翻倍股的50%以上。

  也可以说,这些业绩确定性较高或成长性行业中,孕育了较多牛股。

  

5178点以来翻倍牛股行业分布

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业绩概况

  衡量业绩的指标有很多,今天小编选取常用的净资产收益率、净利润来为大家剖析牛股的业绩基因。

  净资产收益率,即ROE,也是股神巴菲特在众多选股指标中最为看重的一个。

  简单来说,ROE其实是一个衡量公司赚钱能力指标,数值越高,代表公司赚钱能力越强。

  2015年以来,翻倍个股的ROE均在9%以上,且呈现稳步提升之势,平均值达到16%。而与此同时,全市场其他个股的ROE的波动则较大,甚至连续3年为负值。

  

5178点以来翻倍牛股ROE概况

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  另外,从利润额来看,翻倍股近5年发生亏损的占比极低。这也在一定是程度上说明,翻倍股不仅赚钱能力突出,而且在盈利稳定性上也大幅强于全市场其他个股。

  

5178点以来翻倍牛股盈利个股占比概况

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盈利质量

  有些公司,虽然账面利润很高,但却是纸上财富,并没有现金流入,进而可能发生现金短缺或破产。

  因此,我们不仅要分析净利润金额,更要看其质量,可以选用净利润现金含量指标进行分析。

  综合近5年数据来看,翻倍股的净利润现金含量高于全市场其他个股,证明其盈利质量相对较高。

  

近5年翻倍股净利润现金含量概况

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机构持股

  一般来说,机构作为专业的投资者, 其在研究能力、资金实力上都远远高出普通投资者。

  因此,很多人也将机构当做了价值发现者、价格的重要影响者,将其持股高低作为个股投资价值高低的重要参考。

  而在诸多机构当中,外资对市场的影响相对更大。我们通过分析北向外资的持股情况发现,整体来看翻倍股的外资持股比例更高。

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偿债能力

  现实经营中,企业难免会对外举债,以维持或扩大生产。

  但有借就有还,如果到期无法还本付息,势必会影响公司的经营和生存。

  因此,我们选取速动比率来判断相关公司是否有短期偿债压力,一般来说只要比率大于就意味着容易变现的流动资产可以偿还短期债务。

  分析2019年年报数据来看,不管是翻倍股还是其他个股,均没有短期偿债压力,但相对来说翻倍股的流动资产更为充足一些。

  

2019年年报翻倍股速动比率概况

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牛股的基因图谱有了,实操该怎么做?

  你有三个选择:

  

自己选股,亲自操盘。

  这要看你对于投资有多大兴趣和时间去研究股票了,一般会比较刺激,也能有成长,但苦乐自知吧。

  毕竟从上面的数据看,牛股虽很诱人,但也是百里挑一。行业轮动,对于普通投资者来说也没那么容易把握。

  5178点以来各年度领涨行业概况

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选出一些好基金,让基金经理帮你操盘。

  我们以Wind普通股票型基金指数为例,即使大盘还在3400点徘徊,但该指数已经创出新高,较大盘5178点当日的点位上涨42.06%。

  Wind普通股票型基金指数概况

牛市到底来了吗?

  另外,小编前期也做过统计,2000年以来,买入全市场新成立的股票型和偏股型基金,持有时间越长,获得平均收益率及正收益概率均越高。

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让专业的人,帮你选产品。

  如果你只想要诗和远方,不想深陷于过程。那么不妨听取专业人士的建议。别把这部分当广告,这是实打实的专业实力。

  用专业眼光为客户遴选好产品,我们一直在做。2015年,我们从全市场的股票型、混合型、债券型、QDII、互认基金等各类型产品中精选基金产品,构建了“中信大咖池基金指数”。

  

虽然“中信大咖池基金指数”里包含了债券型等偏防守型的基金,但自2015年成立以来,

指数涨幅仍达69.56%,跑赢同期大盘接近80%。

  

中信大咖池基金指数成立以来概况

牛市到底来了吗?

  好了,别再纠结是不是牛市了。机会其实一直都在,就看你是否选择了正确的方式,并付诸行动了。最后,再不忘附上小编老生常谈的话:

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