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从众与反从众:何时持相反意见(上)

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简介相反理论的基本思想是:由于人类的乐群性,以及对偏离大多数人的恐惧,当人们处于主流之中时,心理上会感到最安全。因此,极易形成一致的意见,他们会

相反理论的基本思想是:由于人类的乐群性,以及对偏离大多数人的恐惧,当人们处于主流之中时,心理上会感到最安全。因此,极易形成一致的意见,他们会相互强化其信念,并拒绝接受其他观点。这种行为常常导致市场顶部的过度乐观情绪,以及市场临近底部时的悲观气氛,该理论指出,在证期市场上,群众意见高度一致时,市场即将转向,应采取截然相反的方式行动。,随着一个观念或理论的普及,常常一些基本的东西反而会受到歪曲,相反意见理论在投资人中的流行也同样不能逃脱这个“怪圈”。既然在主要的市场转折点上,投资大众往往会犯错误,因此,人人都在试图成为一个“相反者”,甚至于每天或每周的交易中都在寻找相反意见。于是,在投资界,追随大众几乎被认为是一桩可怕的罪行。但是,正如相反意见理论的首创者指出的,实际上,投资大众通常在大多数时间里,特别是在市场波动的主要趋势上是正确的,但在市场的转折关头投资大众却常常会发生错误。在市场中,当大部分人看好时,市势会因为这些看好情绪变成实质购买力而上升。这个现象有可能维持很久,直至所有人看好.情绪趋于一致时,他们都会看错。“当群众认同某个观念,他们往往会由于冲动而立刻改变自己的观点,当人们不能顺利地思考,在做出决策时就会十分相似。当每一个人都有相同的想法时,每一个人都可能会错。”,因此投资人不能机械地得出结论“我抱持熊市观点,因为人人都牛劲十足。”相反意见理论并非暗示只要大部分人看好就要看淡,或大众看淡时要看好。相反意见理论着眼于这些看好看淡的比例的“趋势”,它是一个动态的理论。该理论从实际市场研究之中,发现真正赚钱的人只占百分之五,其余百分之九十五都是输家。要做市场的赢家,就需要与群众的思想相反,而不可同流合污。,相反意见理论的基本依据就是在市场行将转势,由牛市转人熊市前一刻,每一个人都看好,都会觉得股票价格会再上升,大家都有这个共识时,就会尽量购买.以致消耗了多方的力量,直至想买入的人都已经买入了,而后续资金却无以为继,这样,牛市就会在所有人的看好声中结束。相反,在熊市转入牛市时,市场一片清淡,人们急于抛售股票,直至该卖的都已卖掉,空方能量消耗殆尽,市场就会在人们悲观绝望之际到达谷底。,了解相反意见理论的思想是一回事,如何在实际操作中运用又是另一回事。为此,我们有必要了解群众的一般心理和意见,并以此作为运用相反意见理论的依据。以下几点通常可以作为投资人的参考:
1、大众媒体。大众媒体通常是群众意见的集中体现。大众媒介(典型地表现在所谓“封面故事症候群”)的表现可以作为了解群众意见的重要依据。
2、专家意见。大多数的所谓专家,在市场面临转折时,通常也是盲目的投资大众最希望得到专家指点之时,专家的意见却最容易出现错误。
3、投资基金持有比率
4、融资余额的趋势与额度。
5、市场人气,相反理论提示一个重要原则就是:要实行与一般群众心理相违的反向操作。在群众的一片乐观声中,应该保持警惕;在群众一片悲观时要勇于承接。因为群众大都是“追涨杀跌”的,通常,股价愈涨,风险愈大,然而群众却愈有信心,股价愈跌.风险愈小,但一般的投资者却愈来愈担心。正因为如此,对投资者而言,如何在投机狂潮高涨时,保持一份理性的判断力,多一分冷静,以及在群众恐惧害怕,抛售成风之时,仍保持足够的信心。,事实上,市场的大主力也往往会采取与一般群众心理相反的操作方式。他们常常是在各项技术指标纷纷走坏,股指连连下滑,群众一片悲观而抛售股票之时,大量买进;而在股价不断上扬,技术指标纷纷显示强势,舆论大都对后市看好,群众一片乐观而抢进股票时,大量抛售。,为什么市场中群众的意见通常是错误的?答案就在于,当每个人都在市场中确立自己的立场时,正是某个方向的顶端,没有人会再去进一步地推动这种趋势,接下来只有朝向一个相反的趋势运动。,由此,根据相反意见理论,投资者可从以下几个方面多做努力:
(1)深思熟虑,不要被他人所影响,要自己独立判断。
(2)要向传统智慧挑战,群众所想所做未必是对的,即使是投资专家说的,也要用怀疑的态度去看待处理。
(3)凡事物发展,并非如其表面现象所示,市场尤其不以个人意志为转移。我们要高瞻远瞩,看得远,看得深,才会获得胜利。
(4)一定要控制个人情绪。如恐惧与贪婪。周围的人的情绪会影响到你,你反而要因此加倍冷静。在其他人因恐惧而离市而去时,有可能就是机会来临之际。在一窝蜂的争着在市场上买人期货、股票时,你要考虑市势是否很快就会见顶而转人熊市。
(5)当事实和我们的希望不符时,就要勇于承认错误。,由于受群集本能所驱使,人们总是倾向于从众。相反意见理论要求我们做的正是反对我们的自然本能。,什么时候应该持有相反意见?什么时候应该采取反向的操作,投资人却容易失去主见。在牛市中,过早的抛空,会使本来可能的获利大为减少;在熊市末期,过早的投人,则会使投资人的成本提高,还要忍受心理上的担忧。从根本上说,这涉及到如何克服恐惧与贪婪这两个人类的本性问题。从操作上说,这是一个买入与卖出的时机选择问题。但是,无论如何,投资者需要注意的是,即使我们能够相当准确地评估大众群体所持的立场,这种认识仍然可能遭受挫折,因为在一个重要的市场转折关头,群众常常会变得好走极端。在1928年——华尔街股市1929年大暴跌前夕,已经有许多人认识到情形并不美妙,他们地得出正确结论:价值已被高估,将来必会大打折扣,但下结论的时间显得早了些。很不幸地许多投资人正是在这最后致命的头部投人股海。这种情形也表明,经济趋势的转变常常是缓慢的,然而,市场价格却并不仅仅是理性价值的体现,更多的时候、甚至表现出非理性的状态。,上一篇:股票投资中的社会心理效应之感染效应
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