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突发消息获利良机

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简介消息与市场不匹配的情形,说明市场有其自身的运行规律。其原因是市场的参与者总是对消息做出提前的预期和反应。在任何一个市场中,要彻底避免内幕交易

消息与市场不匹配的情形,说明市场有其自身的运行规律。其原因是市场的参与者总是对消息做出提前的预期和反应。在任何一个市场中,要彻底避免内幕交易都是十分困难的,同时有一些先知先觉的投资人,他们就象一只训练有素的猎犬,价格的波动逃不脱他们灵敏的嗅觉,任何一条与市场有关的消息,都会在价格中体现出来。,如果消息是好的,卖出好像总有点傻,然而,这种做法常常是正确的选择。,一个人人皆知的消息是需要打折扣的
一、我们如何通过分析市场对消息的反应而获利
从正式消息的公布中获利是非常困难的。因为在大多数情况下,这种消息差不多都已对价格发生了影响。但是,有一些新闻事件,如自然灾害、领导人遭暗杀或去逝以及其它一些偶然发生的事件,这是人们无法预测的,因而,市场不会打折扣。如果一个好消息不能引起股价上扬,应该作为“熊性”信号;另一方面,利空消息并没有导致下跌,或者虽然下跌但很快又恢复过来,这是市道强劲的信号。,1991年l月16日爆发波斯湾战争,通常,战争并不总是可预测的,伊拉克被要求在l月15日之前撤出科威特,然而,伊拉克人没有这样做,所以人们可以预测到战争是不可避免的。当战争真的爆发时,股票市场出现了与大多数人所预期不同的反应方式。,为什么会如此呢?原因就在于,投资人对于战争这一事件的分析和理解。战争的可能性是提前就可预期的,以华尔街股票市场来说,市场实际的底部出现在1990年10月。随着对伊拉克撤军期限的临近,在1991年的最初几周,许多投资人还是决定卖掉股票,因而使股市继续下跌。不仅仅从不确定性的一般意义上讲,而且,通常的职业性智慧那时也预期在战争爆发时会进一步下跌100至150个指数点。结果,市场为投资人提供了一个绝佳的买进机会。问题在于每个人都有相同的观点,这样相反意见理论发挥了作用,在战争爆发时,市场却以相当不同的方式做出了反应。不过,在这个例子时,市场没有象预期的那样做出反应的一个原因是战争发生在夜里,那时纽约正闭市。其实,在日本市场上,最初的反应正像人们所预期的一样,即开始大量的抛售,随后企稳反弹。等到纽约股票交易所开市之时,全球股市的抛售之风已随着欧洲市场开始出现的爆发性行情而出现疯狂的抢购,因此,对于美国的投资人来讲,除了加入抢购之外,已经没有其它选择了,值得注意的是,在l月15日以前,市场一直被悲观气氛所笼罩,结果,交易者有大量的空头头寸,被迫在l月16日开市之后加以回补。当人们形成一致的看法,认为恐怕没有机会以更合理的价格补回来了,于是,投资人的立场骤然发生了变化。人们更有理由相信,美国会在战争中获胜,这强烈地支持着价格上扬,而且远超出技术走势。,波斯湾战争对股市的影响也应验了华尔街的一句古老的格言:市场很少会对同一件事情打两次折扣。实际上,市场在1990年8月—10月之间有足够的时间抵消战争的消极影响。当战争最后爆发时,市场参与者的注意力已转向其它事情上了。如果想一想大多数人对于可预测的事情是如何做出反应和考虑的,那么,对此就不会感到惊奇。心理学指出,当人们面对一件可预期的事情,比如考试之类,随着时间的推移,担心和焦虑会日甚一日,在考试即将到来的那一刻达到高峰。可是,当考试真的开始时,心理反倒坦然了。股票市场上一再发生的事件,也遵循着同样的模式。比如,市场对于任何一种所谓利空消息或事件,总是通过价格的提前下跌做出反应,投资者纷纷采取卖出的防范措施,以致当事件真的发生时,人们就会担心失去机会.于是又纷纷买回。,一般说来,市场对一个新闻事件做出反应的方式,与市场处在上升还是下跌之中有关系。如果事件发生之时,市场已经经历了一个上升或下降趋势,那么,这通常是市场即将逆转的一个警告性信号。如果市场已经接近相反方向,那么这种事件的出现,正说明趋势可能反转。一个新闻事件,只是一个指标,但无疑也是一个在某个特别的时间进入市场的一个告诫。通常,这也正是投资人采取反主流趋势的一个好时机。特别是当一些新闻报道中出现“几年来最低或最高”之类词语的时候,投资人就更要多一份警觉。
在股票市场,我们经常看到这样的情况,一些公司在公布不良业绩的报告之后,只是在最初引起一阵抛售,而最终价格反而上扬,并常常伴以大成交量。原因就在于,投资人对这个坏消息早已有所预期,该抛的早就抛售了。当然,由于这种预期这些公司的价格会受到压制,而投资人也一直等着这个消息的公布。一旦消息出来,大有一种利空出尽的感觉,投资人反而放心购买,于是趋势发生了反转。,伴随着一个重要消息的宣布,股票的价格将发生变化,这是经常发生的。在其它一些金融市场也同样如此。当一个市场突然以反向方式运动,一个不知情的观察者可以预期市场一定已经受到一个利好或利空消息的影响,一个新的价格趋势也许已经开始,至于这个趋势将会持续多少时间那是另一回事。另一方面,市场可能对一个利空消息有所预期,但实际上,出现一个更糟糕的消息。在这种情况下,可能发生两种情形:或者价格将继续下跌,这通过技术指标也许可以有所提示,因为这时价格的反作用是以完全符合逻辑的方式进行的;或者消息很快被消化,甚至于出现“消息后的新价格”,这可以说明一个十分强劲的技术特征,我们完全可以预期更高的价格将会出现。这就是我们在肯尼迪总统遭暗杀等事件中看到的情况,这里,市场的参与者往往置短期的利空于不顾,而代之以对长期牛市的展望。与此类似,当市场对许多想像中的利好消息做出反向反应时,我们就可么把这看作是技术上处于弱势的信号。因为这往往意味着,投资人已经提前预期了下一个衰退期的来临,而不管现在的消息多好都不愿意持有股票。,二、投资人的独特选择——丑闻投资
当消息不好或非常糟糕的时候,常常正是进行证券投资的最为有利的时机。道理人人都明白,但实际执行起来却非常困难。19世纪欧洲著名的银行家罗特希尔德有一句流传至今的投资忠告:“收买大炮的轰鸣声”。这句话同样适用于股市。那么,为什么在利空消息出现,价格纷纷下跌,市场中廉价股票遍地都是,而投资人反而不敢购买了呢?根本的原因,仍然在于人性的基本弱点——恐俱。在一个下跌的市场,人们看到的是股票的价值在迅速贬值,他们担心,如果此时去购买股票,将同样面临被贬值的命运。于是,人们选择了回避的投资策略。结果自然是错过投资的好时机。有鉴于此,我们在此提出一个独特的投资策略即―丑闻投资。,所谓丑闻投资,就是在一些股票公司传出不好的消息,价格连连下跌之时,投资人要对这些公司特别注意,敢于在低位承接。这个投资策略还缘于这样一个假设,即消息对股票价格所造成的影响是短暂的,一旦消息公布或传闻获得澄清,价格依然会沿着其原先的轨迹运行。因此.丑闻投资策略尤其对一些正沿着所谓上升趋势的股票最为有效,在这种情况下,一个突发的利空消息会使其价格急促下跌,但要不了多久,价格就会很快反弹回来,对于投资人来说,利用这一点就可能获利。,上一篇:从众与反从众:何时持相反意见(下)
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