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拒绝盲目跟风唱多 券商投研更重研究质量

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简介上周,A股市场的暴涨点燃了股民的热情,券商投研团队也忙碌起来。多家券商纷纷召开策略会、发布股市研报。

  上周,A股市场的暴涨点燃了股民的热情,券商投研团队也忙碌起来。多家券商纷纷召开策略会、发布股市研报。多位分析师表示,跟风唱多并非投研人士的主旋律,新的市场环境下,分析师们更加重视深耕行业、持续产出优质研究成果。

  

暴涨下多家机构唱多

  上周,A股站上3300点,全日成交量也多次突破1.6万亿大关。即使周五股市出现回调,市场的入市情绪依然高涨。值得注意的是,行情快速上冲之际,券商投研分析师也忙到“跳脚”。不少券商在此期间频频召开策略会或电话会议,更有研究所抓住视频风口,上线各类市场分析栏目,为自家客户提供快速、及时的投顾服务。

  据不完全统计,最近两周,券商围绕市场策略报告每周就多达225份,而此前几周,策略报告的数量每周不足150份。多家机构积极唱多市场,发布看好A股前景、预测市场点位的报告。

  东北某券商研报预测最为乐观,该机构分析师预计:“以2020年3月23日美元流动性危结束作为本轮全面牛市的起点,则年内将演绎本轮第一阶段牛市,上证综指点位空间为4130点,年内可上看3800点。”

  中金公司(港股03908)在研报中称,未来5~10年中国股市总市值有翻倍空间。中国资本市场或正迎来发展的大机遇,A股重新站上的1万亿元交易额有望成为新的均衡水平,预计2021年证券行业营收及利润水平将接近此前2015年的巅峰时期。中金公司还提到,未来5~10年中国证券化率有望从当前60%左右提升至不同国际市场分布的中位数100%附近,意味着中国股市总市值相比当前有翻倍的空间。

  对于具体的板块投资机会,不同券商存在一定观点分歧。

  中信建投(行情601066,诊股)策略首席分析师张玉龙表示,从三季度来看,周期股业绩改善相对于成长股存在阶段性优势,是持续坚定推荐金融地产和周期板块的原因。

  国信证券(行情002736,诊股)经济研究所首席策略分析师燕翔认为,“我们正进入一个新的大消费时代。当前我国已经走过了重工业时代,地产周期正在下行,消费成为经济增长的新动能,消费在经济中占比抬升将是未来发展的趋势性方向。告别了名义增速的高增长高波动,经济发展的趋势性力量也将逐渐大于周期性力量。后小康时代,可以重点关注集中度提升、科技创新、消费升级带来的趋势性方向投资机会。”

  

新环境下投研更重研究成果

  对于暴涨行情下券商唱多的行为,也有分析师自嘲道:“在牛市里面,喊的小声不够有胆识,喊的大声又放不下节操,理性是阻止分析师迈向成功的最大弱点。”

  不少分析师认为,牛市行情其实是分析师建立自身品牌知名度的关键时刻,但理性推票依然是主旋律。

  有分析师说,“专注锚定一个行业,持续跟踪一个好票,服务好客户创造更多收益,这样的链条才是能够形成正反馈的过程,只有这样,才能帮助自己建立行业声誉。毫无逻辑随意唱多,反而会引来客户反感,失去客户信任。”

  一位分析师对记者表示,“最近,‘周期天王’周金涛14年前的预言再次被朋友圈刷屏,周金涛准确预言中国将在2020年出现首次证券市场大繁荣。这就是专注投研的力量,即使多年之后,精华、有独特见地的投研观点依然能被世人牢记。牛市出‘股神’,但这些‘股神’往往会被之后的熊市淘汰,分析师也是这样,盲目跟风唱多不是长久之计,沉心调研、提升分析能力才是长久之道。”

  深圳某券商研究所机构销售负责人指出,当前针对投研分析师考核标准也在发生变化,投研的核心能力是关键,“买方机构越来越务实,评判研究员价值最终还是根据其研究成果,是否推荐有价值的股票或未被发现的公司价值。此外,研究员的服务能力也很重要,如及时路演、及时与投资经理沟通、及时跟踪到研究领域的行业动态等。”

  尽管每逢暴涨分析师爱唱多,但部分资深投资者却对分析师的选股能力表示怀疑,更有人戏称分析师选票是“反向指标”。

  对此,交银国际(港股03329)董事总经理兼首席策略师洪灏称,“量化分析发现,卖方关注偏好越高的股票,收益越高,尤其是在2015年6月泡沫破灭之后,因此,卖方分析师至少在短期内并非市场走势的反向指标。”在洪灏看来,卖方对于大白马、大蓝筹的覆盖偏好在2015年中泡沫破灭之后随着行业龙头效应加强而上升,“卖方分析师似乎并不善于发现好股票,毕竟大白马世人皆知,卖方分析师似乎更善于回避不那么好的股票。”

  华东一大型券商相关人士对记者表示,“券商分析师的风格一般是比较稳健的。前些年妖股、垃圾股、蹭热点股时常出现暴涨,这部分股票不会被分析师覆盖,因而有些风格较为投机的股民并不认可分析师的研报,但从长期表现来看,券商分析师推荐的大多数股票走势还是很稳健的。”

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