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这个端午小长假,大事真多!影响A股的重磅消息全在这…

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简介中国基金报江右  端午小长假结束,明天A股就要开盘了,1.6亿股民们又迎来激动人心的开市。这个端午小

  中国基金报江右

  端午小长假结束,明天A股就要开盘了,1.6亿股民们又迎来激动人心的开市。这个端午小长假,可不平静,美国疫情出现反弹,美股突然暴跌超千点,市场担心第二波下跌要来。

  中国基金报整理了端午期间海外市场走势和财经大事件,并结合券商最新研报,供大家做投资参考。

  端午小长假财经大事件

  1、假期惊心动魄:美股道琼斯指数暴跌逾千点

  端午小长假,A股休市美股不停歇,A股收盘后,美股还交易日了3天26日宣布,鉴于当前美国国内两极对立气氛严重,该公司将于今年底之前停止在美国的脸书等社交媒体平台投放品牌广告。联合利华今年仅在脸书平台的广告支出就超过1180万美元。

  本田汽车美国公司26日发表声明,称“7月份,本田美国公司将撤回在脸书和Instagram上的广告,并选择与团结起来反对仇恨和种族主义的人们站在一起” ,“这符合我们公司以人为本的价值观”。

  26日晚间,可口可乐公司也加入“停止拿仇恨赚钱”运动。比不少企业更“狠”的是,该公司将在全球范围内禁止所有社交媒体平台上的广告。

  13、首批4只可参与创业板注册制战略配售的基金来了!

  包括大成、富国、中欧、万家4家基金公司的产品。6月27日下午最新消息显示,包括大成创业板两年定期开放混合型基金、富国创业板两年定期开放混合型基金、中欧创业板两年定期开放混合型基金、万家创业板两年定期开放混合型基金等在内的首批4只创业板战略配售基金正式获批。

  14、本周A股8只新股发行

  本周(6月29日-7月3日),除了7只新三板精选层新股,A股还有8只新股申购,分别是锦盛新材、四会富仕、葫芦娃、云涌科技、新强联、君实生物、埃夫特以及恒誉环保。

  15、本周758.67亿市值限售股解禁,环比上升244.2%

  本周(6月29日-7月3日)共有62家公司限售股陆续解禁,合计解禁量55.89亿股,按6月24日收盘价计算,解禁市值为758.67亿元。

  从解禁市值来看,解禁市值居前三位的是:浙商证券(214.82亿元)、鹏鼎控股(107.07亿元)、广州酒家(88.2亿元)。从解禁占比来看,解禁占比居前三位的是:广州酒家(68.93%)、君禾股份(68.34%)、恒锋工具(67.56%)。

  重要券商最新策略研判

  一、方正策略:指数见顶前大金融还有最后一舞

  核心结论:

  1、近10年来,大金融板块大幅上涨的情形大致出现过四次,分别是2012年底、2014年底、2018年初以及2019年初,金融股在年底年初爆发的概率较高。

  2、金融大幅上涨的宏观背景要么是经济加速复苏,要么是流动性大拐点。

  3、金融大幅上涨前估值大多在低位,且存在强势板块补跌的现象。

  4、金融大幅上涨后市场大多进入到“找机会”的阶段,但18年初经济周期见顶后是一个最终确认,是一个下跌的开始,其他3次像12年底、14年年底、19年年初之后都存在结构性行情。

  5、当前金融“最后一舞”需要经济复苏反复确认,需要国内外经济修复形成共振,目前判断今年四季度或者明年一季度概率更高,在此之前市场都是消费和科技主导的结构性机会为主。

  二、中信证券策略:微妙的平衡,密切关注四大破局因素

  我们认为海外风险扰动因素和国内资本市场都已经进入微妙的平衡期,需密切关注四大打破当前平衡的因素所引发的连锁反应。

  对于海外市场,当前流动性驱动的风险资产修复行情在减弱,但美联储看跌期权保护下暂时又能维持平衡。疫情二次爆发风险越来越高,同时中美博弈产生的扰动更加频繁。如果疫情反复开始影响投资者对于经济反转复苏节奏的预期,或者更频繁的中美博弈会威胁到中美贸易协议的执行,这两大外部因素都将诱发海外市场大幅动荡。

  对于国内市场,抱团股将逐步进入流动性的紧平衡状态,而7月又是二季度经济和半年报的验证期,基本面和流动性预期都将面临再平衡。经济短期的超预期恢复将改变当前各行业板块相对景气格局以及投资者对未来流动性的预期,而新发基金规模放缓则会导致前期抱团板块资金接力放缓,上行动力不足。这两大内部因素都会打破当前国内市场结构分化的格局。

  尽管内外部微妙的平衡都有可能被打破,但我们认为三季度任何的调整和结构松动,都是新的入场时机,也是下半年最佳的配置时机。展望7月,我们延续前期的主线配置(新旧基建和科技白马),并建议重点关注中报预告期享受高确定性溢价的消费和医药龙头。

  三、海通证券策略:三季度聚焦科技、券商、汽车家电

  核心结论:①比较历史上年度行业涨跌幅的离散度,牛熊市差异小、震荡市差异大,今年仅次于2010、2012、2017年。

  ②对比05年来前三轮牛市,19/1开始的这轮牛市行业涨跌幅离散度明显更大,参照历史,牛市有主线也会阶段性轮涨。

  ③美股如二次探底将拖累短期A股,但向下空间有限,下半年中枢将抬升,三季度聚焦科技、券商、汽车家电,四季度关注低估行业。

  四、广发证券策略:利用疫情反复带来的冲击配置“业绩修复弹性”。

  ●高-低估值品种的估值收敛,将以“估值降维”而非“风格切换”的方式展开。

  低估值直接进行风格切换需要满足两个:经济强复苏货币政策趋势收紧或者大宽松倒逼增量资金入市,目前来看都不具备。“估值降维”则是市场寻找次高景气估值相对合理的品种来规避可能的拥挤破坏。近两周上涨结构均印证了市场正在进行“估值降维”的尝试。但由于全球不确定性因素存在反复,因此节奏是循序渐进的,而非一蹴而就。

  ●中报窗口期看“估值降维”,根据接下来全球疫情反复的严峻程度,或将存在两条路径。

  1. 估值高梯次:业绩绝对景气度最优的品种,如A股长期顺应产业变迁趋势的行业、及20年疫情下的“免疫”行业,大多数该品种估值已逼近历史上限,但若在未来“疫情形势严峻”的情形下“估值降维”仍将在这一梯次进行,其中相较合理估值的行业是:建材、通信。2. 估值中梯次:业绩边际修复弹性最大的行业,多集中在 “疫情受损”领域。若未来走向“疫情得控、经济修复”的基准情形,“估值降维”将进一步下沉至20年业绩修复弹性最大的估值合理行业,结合广发各行业最新盈利预测:休闲服务、零售、建材、机械、非银金融等。

  ●金融供给侧慢牛,利用疫情反复带来的冲击配置“业绩修复弹性”。

  我们预计全球疫情反复会对经济复苏的节奏造成扰动,但全球主旋律依然是修复。贴现率下行驱动“金融供给侧慢牛”,A股处于盈利弱修复+流动性维持宽松的权益友好组合,建议利用国内外疫情反复带来的冲击配置“业绩修复弹性”。行业配置:(1)居民消费需求修复(休闲服务、百货、黄金珠宝);(2)出口修复(机械设备、白电、苹果链消费电子);(3)供给需求修复两重一新(建材/重卡、IDC/医疗信息化/新能源车)。

  五、天风证券策略:下半年既不是熊市也不是牛市

  国内大循环下的投资机遇?未来5年重点推荐方向:消费方向;股权融资相关方向;新基建;老基建;严重依赖进口的领域。

  中期A股策略。下半年现在有个全新的判断,我们觉得既不会进入熊市状态,也不会进入牛市状态。持续增加股票型资产配置这个趋势已经开始,代表产业周期的方向会越来越贵,头部的科技型企业的筹码,它的稀缺性现在已经很明显了,但是明年有可能比今年更稀缺。

  六、兴业证券策略:抱团板块的回调往往是加仓机会

  ★目前内外资抱团标的整体性价比如何?

  以外资百大消费科技持股作为国内核心资产的代表,其PB和PE估值均达到历史98.9%、100%分位数水平,类似2015年5月、2018年1月、2019年4月、2020年1月。筹码集中、估值高位,让目前抱团的消费科技可能上行有顶,谨慎防范外部风险带来的抱团板块出现补跌;宽裕的流动性则支撑消费科技核心资产下行有底,“爆款基金”等待建仓,可能将继续支撑抱团板块维持高估值。

  ★从A股长期发展角度来看,当前的“机构抱团”并非过去的“机构抱团”,A股一批优质核心资产脱颖而出,成为QE时代的“非卖品”。随着A股美股化推进,核心资产长牛已在途中,中国核心资产在全世界范围内都具备稀缺性,成为QE时代下抵御贬值最好的“非卖品”。

  我们认为,防范补跌行情的同时,把握中长期逻辑,抱团板块的回调往往是加仓机会,核心资产全程具备超额收益。短期风格上,金融地产周期的核心资产可能出现“风格扩散”,但并非“风格切换”,不会出现“卖茅台、宁德时代,买金融地产周期”的现象。长期趋势上,科技成长进入向上通道的长周期,“大创新”板块是趋势性投资机会,投资“大创新”容易“赢得未来”,适合“以长打短”。

  七、中泰证券宏观:茅台会更贵,猪肉会更贱

  1、茅台在涨猪价在跌,房价在涨房租在跌。在疫情到来之前,经济、通胀就是处于下行通道的,而疫情来了以后,经济和通胀都加速下行。普通消费品和服务类价格低迷,但高端消费品价格却在上涨。另一个有意思的现象是,近期深圳、杭州等核心城市的房地产市场再度火热,全国层面的房价涨幅虽然回落,但仍为正增长。与房价形成对比的是,全国房租的同比涨幅已经转负。

  2、超发确实影响通胀:没有通缩就是通胀。从理论上来说,纸币的超发必然会带来纸币标价的商品价格的上涨,全球物价水平的飙升也是开始于1971年之后的纸币泛滥时代。在1971年之前的110年中,有35%的时间美国CPI同比是为负值的。但1971年至今,美国CPI同比基本上没有出现过负值。所以并不是2000年之后的货币超发没有带来通胀,而是如果没有货币超发,通胀水平可能会更低,货币超发对通胀仍是有推动作用的。

  3、贫富分化的时代:资产“通胀”更严重。超发的纸币,总要有个流向,如果流向“穷人”,就会推升通胀水平;如果流向“富人”,就会推升资产价格。当前又到了全球贫富分化的一个高点,货币越来越倾向于流向“富人”,所以未来可能很难看到消费类商品的通胀,而更多会体现为资产类商品的涨价,资产泡沫仍会一个接着一个的演绎。

  4、未来通胀怎么看:猪肉会更便宜,茅台还会更贵。我国本轮周期有三点不同于以往,一是过去十年主导宏观经济走势的房地产还处于下行周期;二是政策刺激空间没有之前那么大;三是疫情的持续影响。这三点决定了我国宏观经济下行压力依然很大,很难开启一轮持续的上行周期。居民收入和大众需求仍然会受到很大影响,普通消费品面临的通缩压力要大于通胀。而货币宽松更多带来资产价格、奢侈品价格的结构性“涨价”。所以往前看,猪肉应该还会更便宜,茅台还会更贵。

  八、国盛证券量化:耐心等待,目前的市场类似于2015年12月份

  当下,我们的市场观点仍然没有变化,目前大概率仍是高位震荡,理由如下:上证综指、中证500、创业板指、深证成指、中小板指、中证1000都是在走了5-7波30分钟级别段后形成的日线级别反弹,从历史来看,这类反弹确认后的可持续性较差,一般最后走势不超过7-9波,目前的情况是上证综指、创业板与中小板已经走了9波,中证500与深证成指已经走了7波。

  就中期而言,未来A股大概率仍会确认周线熊市,B浪反弹之后是创新低的C浪下杀。事实上,银行、非银及地产等大金融板块均于2020年3月份形成了周线下跌,从这个角度而言,未来大盘中期走势也不容乐观。从形态来看,目前的市场类似于2015年12月份,投资者应继续耐心等待。当下,我们的建议是高仓位者逢高降仓,低仓位者耐心等待。

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  编辑:舰长

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