YONGHUA.NET 来源： 发布时间：2007-05-14 19:49:58 发布人： 浏览：
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今日盘面：与A股巨大的价差使得B股近期走势异常红火，今日B股又现"山河一片红"，占到今日交易B股总数的近一半。随着A股的加速上涨，B股估值洼地表现的越来越明显。统计数据显示，在两市同时具有A、B股交易的86只个股中，相关A股股价超过B股股价两倍以上的达到30只左右，有超过50只个股A股股价超过B股股价1.5倍。而居民外汇兑换限制放宽给B股带来场外充裕的资金供给。两方面因素合力，推动了B股近期疯涨行情的演绎……
国元证券 华泰证券 民族证券 东海证券 联合证券
国元证券：周一股指低开后快速上扬，股指再创新高，上证综指最高冲至4081.43，深成指最高冲至11814.56，尾盘有所回落，但全天基本上在四千点上方维持红盘运作。大盘在攻上四千点后步伐明显放缓，盘中振荡加剧，成交量再度萎缩，显示出犹豫的心理。毕竟，大部分投资者都会担忧股指涨幅过高，管理层会不会出台利空性政策，我们认为在当前环境下，管理层出台利空消息的可能性较小，更多的是通过市场自身调节来抑制股指过快上涨。首先，加快新股发行速度，扩大市场供给来降温股市，但从市场的反应看效果并不明显，毕竟扩容的速度远远不及新股民的入市速度；其次，股指期货的推出，这可能是管理层手中的一把利剑，但这把利剑什么时候出鞘难以判定。普遍人士认为股指期货推出指数肯定大跌，我们认为这种说法并非有理，股指期货只是给投资者提供双向博弈的机制，并非股指的杀手锏。当然，在股指期货推出后空头不再被动，而会主动利用做空机制来做空股市，股指是否下跌还要取决于空头的力量。我们认为在无实质性消息出台之前，股指仍有望保持振荡向上的格局。
盘面观察：中国平安、宝钢股份、中国石化等大蓝筹领衔市场做多上行，场内热点处于切换中。整体上市与土地储备等题材催动地产股板块继续整体性大涨，钢铁板块也同样成为令人瞩目的大赚方向，指数新高之后继续逼空拉升，当属最为正常思维支配之下的理性行为。地产股表现突出，在万科A连创新高的带动下，房地产板块呈现出集体上攻的态势。在房地产板块的带领下，钢铁、石化、金融等权重板块也联合发力，权重股的企稳使得大盘保持强势上攻态势。
五一节后人民币加速升值，金融、地产板块有重新启动之势，尤其是龙头品种万科A、招商银行、民生银行等纷纷放量创新高，资金介入迹象非常明显。从各国本币升值周期股市表现来看，金融和地产板块是本币升值周期中最大的赢家，相关上市公司股价涨幅也最为惊人。从中期来看，金融和部分地产龙头仍具备上升空间，个股可重点关注民生银行，一季度非利息净收入增长182.03％，不良贷款率仅为1.23％。二级市场上，经过近四个月振荡盘整后刚刚放量突破，新一轮拉升已经展开，投资者可积极关注。
华泰证券：周末消息面有两条重要信息，一是证监会提示投资风险，二是央行放宽QDII投资范围。这两条偏空的消息导致今日大盘跳空低开，但很快有抄底资金进场，指数迅速上扬并翻红。下午两市大盘创出新高后有所走软，但收盘仍分别上涨24.71点和242.15点。两市涨停A股数量达到38只，上涨个股超过五成。
周一B股市场继续火爆行情，沪市B股几乎全面涨停，深B涨停个股也比比皆是，显示增量资金还在源源不断入市。上周B股市场承接了节前的上涨势头出现"井喷"。随着新增B股开户数迭创新高，未来B股涨幅远远超过A股成为市场最大的亮点。随着A股大幅上涨，B股相对A股的估值洼地也日益显现。从109家公司最新公布的前十大流通股股东持股情况来看，超过70%的B股公司前十大流通股股东所持股份数量有所增加，特别是那些业绩较好的B股公司被增持的现象最为明显。人民币不断升值，而美元不断贬值，B股可以规避A股市场的高位风险。投资者可以继续关注地产B股中的金桥B和陆家嘴B以及绩优B股东电B。
上周五市场盛传管理层将出台调控股市的政策，包括再次加息和提高印花税，导致了周五尾市跳水。但周末出台的只是证监会提示投资风险、加强监管的公告，应该说与以往采取发布社论等极端手段相比，这种市场化的调控手段有利于股市健康发展和平稳运行。而在人民币升值，外资持续流入的背景下，QDII能吸引的资金将非常有限，对股市影响甚微。但需要注意的是，管理层对股市过快上涨已经感到不安，投资者需防范调控措施带来的累积效应。
大盘自突破3000点以来，一直保持连续上攻的逼空行情，而低价股、题材股涨幅又远超大盘平均水平。与此相反，基金等机构重仓的蓝筹股明显涨幅落后，所以今年出现了QFII跑输基金，基金又落后大盘的局面。目前个人投资者在市场的比例越来越高，而市场平均获利程度也非常之高，结构性泡沫已经显现。虽然在流动性过剩、人民币升值和上市公司业绩大幅增长的背景下，股市长线向好勿庸置疑。但在短期行情极为火爆之时，一些炒高的绩差题材股将面临调整风险，投资者对此应引起注意。我们认为今后垃圾股一统天下"，基金成为"弱势群体"的局面不会持续下去，市场热点将会从垃圾股中逐步向蓝筹股转移。比如今年来严重滞胀的优质地产股，栖霞建设、金融街，经营转入景气周期的生益科技等。另外，今日交叉持股概念调整力度较大，预计后市会有反弹行情，对于宏图高科、华西村等优质股可加以关注。根据国家统计局最新发布的数据显示，4月份CPI上涨3．0%，虽然这个数字仍处于警戒线附近，但涨幅已经比3月份回落0．3个百分点。这将使近期加息的可能性大为降低，预计大盘仍将保持强势震荡上行格局。
民族证券：指数突破4000点之后陷入了盘整的僵局，周一大盘低开高走，整日基本上维持震荡上行的走势，但是临近尾盘，突然出现两波幅度不大的跳水，成交量也发生一定程度的萎缩，沪市成交金额只有1800亿，较近期2000亿元有所减少。由此我们初步判断，多空双方在4000点上方的拉锯战还将持续下去，这也正是新的主流热点酝酿的过程。
央行昨日公布的4月份金融数据显示，居民户的储蓄和融资意愿发生重大转变。居民户人民币贷款增加1236亿元，存款减少1674亿元，在可查的历史数据中，这是居民户存款的月度最大降幅。 在消费未明显大幅增长的背景下，居民减少的储蓄和增加的贷款，可能有很大部分流向股市。A股市场资金空前充足，这也是今日早盘沪指虽然受到管理加强股市风险教育而大幅低开，但被巨大的买盘力量迅速拉起的原因。股市财富效应正在大面积的扩散，但是现在的股民投资水平和风险控制能力很强，追涨是不干的，当大盘回调或者低开时，则随规模庞大的抄底资金蜂拥而入。因此，尽管大盘处在目前的高位向下大幅调整的空间不大，围绕4000点作震荡整理是现阶段大盘运行的主基调。
从今日盘面观察，个股涨多跌少，涨停个股也达到50只，场内赚钱效应还是相当明显。但是，市场热点并不突出，涨停个股之间的关联性不大。显然是游资在市场中兴风作浪，也正是因为这类独具魅力的活跃资金，才使得大盘在剧烈震荡中，依然存在强劲赚钱的机会。明日交通银行将正式登陆A股市场，今日银行股整体表现较好算是为同门兄弟的提前热身，相信明日在交行高调上市的带领下，银行板块会有所动作。
毫无疑问交行上市的最大受益者是拥有交行法人股权的上市公司，根据新的会计准则，这部分法人股权将按照市场价也就是二级市场上的股价重新估值，因此当初低价买入交行股权的上市公司将获得巨大的投资收益。在市场热点不明朗的背景下，参股交行的上市公司极有可能得到主力资金的青睐，金丰投资、江苏开元今日的大幅上涨已经给了我们一个重要的提示。投资者可重点关注参股交行概念股，比如申能股份（600642）。去年年报显示，公司出资参股交通银行，该笔投资报告期内年末余额为2498万元。占交行0.12%股权。随着交行明日的成功上市，公司的这笔投资收益也将出现不可估量的迅速膨胀。同时公司投资还大比例参股了海通证券和申银万国证券，在大牛市的背景下，投资收益十分可观。二级市场上，该股自前期跳空涨停后，目前已在该缺口整理了3个交易日，蓄势可谓充分。周一在交行上市在即的契机下，该股强势上攻，新一轮拉升行情刚刚开始起步，投资者可重点关注。
东海证券：证监会的一纸通知印证了上周五疲软的走势，周一沪深股市当然也选择了低开，但市场的牛市气氛仍然浓烈，不到半个小时，各大指数都已经泛红，全天基本呈现了强势，尾盘的低调算是给风险教育一个台阶。从证监会的通知来看，通篇苦口婆心地提示风险，并没有刻意打压股市的官腔，事实上，只要把风险讲够、把风险讲透，不管是那一类投资者，到头来只能是风险自负。当然，证监会在重点提示风险的同时，也没有忽视加强监管，并将借壳上市等重组行为列入了重点监管的视野。
这样看来，通知的宗旨确实是维护市场的健康，当然，长期的单边上扬也算不得健康，让热气腾腾的牛市突然回到冰点更不是健康，目前的首要任务是让疯牛软着陆。不调控肯定不会软着陆，但如果用狂轰滥炸的方式调控，其结果将是谁也不愿意看到的硬着陆，这有违大力发展资本市场的初衷。所以，最好的方式就是实行结构性调控，对违规行为实施精确打击，由此来培育一个涨跌有序的健康股市。鉴于以上分析，投资者近期应回避题材股的疯狂炒作，选股应兼顾题材和基本面两个方面。
联合证券：由于上周五证监会发出进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知，并且周末各主流媒体都纷纷报道，使得敏感的投资者对市场的担心再度集聚。周一股指顺势以3970.66点低开，并一度探低至3940.36点，随后在工商银行、招商银行、深万科等指标股的带动下快速拉升至4000点之上。盘中热点仍显得较为散乱，但蓝筹股的强势表现对稳定市场心态起到了关键作用。
仔细研读加强风险教育的通知，管理层意图比较明确，意在给市场降温，但并不愿意看到市场出现暴跌。因此，该通知并不会对大盘构成太大的影响。但市场确实处于相对高位，因此建议投资者在操作上适时改变投资策略，由积极进攻转为战略防御，对前期涨幅较高的题材股做适当减持，适量配置银行股等战略性防御品种。
